Écart d’acquisition (Goodwill)

Qu’est-ce qu’un goodwill?

Le goodwill est la différence entre la valeur réelle estimée d’une entreprise et le prix réellement payé pour l’obtenir. Le goodwill représente le coût accru de l’achat d’une société cible lors d’une fusion et d’une acquisition. Il n’est pas nécessaire qu’une entreprise paie une prime pour acquérir une autre entreprise. selon la situation, il peut même obtenir un rabais.

Le goodwill est aussi appelé survaleur ou écart d’acquisition.

L’essentiel des goodwills

Dans les fusions et acquisitions, la société payant pour en acquérir une autre est appelée l’acquéreur, tandis que la société à acheter ou à acquérir est appelée la société cible.

Lorsqu’une entreprise décide d’en acquérir une autre, elle tentera d’abord d’estimer la valeur réelle de l’entreprise cible. Par exemple, la valeur d’entreprise de Macy’s, à l’aide des données de son rapport 2017 10-K, est estimé à 11,81 milliards de dollars. Une fois que la valeur réelle de la société a été déterminée, la société acquéreuse décidera du montant qu’elle est disposée à payer en plus de la valeur réelle afin de présenter une transaction intéressante, en particulier si d’autres sociétés envisagent de faire l’acquisition. Par exemple, un acquéreur peut décider de payer une prime de 20% pour acheter Macy’s. Le coût total d’acquisition proposé sera donc de 11,81 milliards de dollars x 1,2 = 14,17 milliards de dollars. Si cette offre de prime est acceptée, le montant  d’acquisition sera alors de 14,17 milliards de dollars, soit 11,81 milliards de dollars et 2,36 milliards de dollars. Le 2,36 milliards, qui représente 20% de 11,81 milliards de dollars, est le goodwill.

Le goodwill peut également être évaluée à l’aide du cours de l’action. Par exemple, si Macy’s négocie actuellement 26 $ par action et qu’un acquéreur est disposé à payer 33 $ par action pour les actions en circulation de la société cible, le goodwill peut être calculée comme suit: 33 $ – 26 $=7 $.= 27% de 26$. Toutes les entreprises ne paient pas intentionnellement un goodwill. En utilisant notre exemple de prix par action, s’il n’y avait pas d’offre de prime sur la table et que le coût d’acquisition était convenu à 26 $ par action, mais que la valeur de la société chutait à 16 $ avant que l’acquisition ne devienne définitive, l’acquéreur se verra payer un goodwill de (26 $ -16 $) = 62,5% de 16 $. Dans les cas où le cours de l’action cible chute considérablement, si son produit devient obsolète ou si des préoccupations sont exprimées quant à l’avenir du secteur, la société acquérante peut retirer son offre.

En règle générale, un acquéreur verse un goodwill pour conclure un marché et éviter la concurrence. Un goodwil peut également être payée si l’acquéreur estime que la synergie créée par la fusion ou l’acquisition sera supérieure au coût total de l’acquisition de la cible. Le montant de la prime dépend souvent de divers facteurs tels que la concurrence au sein du secteur, la présence d’autres soumissionnaires et les motivations de l’acheteur et du vendeur.

La prime d’acquisition est inscrite en tant que goodwill au bilan de l’acquéreur. La valeur de la marque d’une entreprise, de sa clientèle solide, de bonnes relations avec la clientèle, de bonnes relations avec les employés, ainsi que de tout brevet ou technologie propriétaire acquis auprès de la société cible sont pris en compte dans le goodwill. Un événement défavorable, tel que des flux de trésorerie en baisse, une dépression économique, une concurrence accrue, etc., peut entraîner une perte de valeur du goodwill , ce qui se produit lorsque la valeur marchande de l’ immobilisation incorporelle tombe en dessous de son coût d’acquisition. Toute dépréciation entraîne une diminution du compte d’écart d’acquisition au bilan et une perte au compte de résultat.

Un acquéreur peut acheter une entreprise cible moyennant un rabais, c’est-à-dire pour un prix inférieur à sa juste valeur marchande . Lorsque cela se produit, un écart d’acquisition négatif est comptabilisé.

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